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        美股要崩?美女研究員說不

        發布時間: 2020-01-25 15:05:09 來源: 新浪財經-自媒體綜合 欄目: 股市新聞 點擊:

        曉資管前言:A股長期休市期間,海外市場的一舉一動成了國內投資者關注的焦點。在節前,資管君參加了天天基金吧發起的國泰基金的...

        曉資管

        前言:A股長期休市期間,海外市場的一舉一動成了國內投資者關注的焦點。在節前,資管君參加了天天基金吧發起的國泰基金的調研活動。在活動上,聽到來自國泰基金的高級研究員朱丹對外圍市場的一番深刻解讀,受益頗多,現在跟大家分享干貨。

        順道插一句,在消費??、醫療??、科技牛行情之后,當下的A股市場正在尋找新方向。短期最有可能擾動股市運行的“程咬金”是上市公司三季報。15日之前僅有6份三季報,大部分在15日及其后公布。

        關于A股下一階段的走勢,很多人將從三季報中尋找關鍵信息。但未來一兩周是消息面的真空期。此時關注海外市場的性價比會更高一些。

        探討:美股崩盤可能性

        大A股長假休市期間,外圍的表現有點弱。美股道瓊斯指數最近一段時間的走勢是這樣滴。都快走出雙肩頂的形態了。

        美股如此走勢跟經濟指標疲弱有關。依據最近公布的經濟指標,美國制造業PMI和非制造業PMI數據均低于預期;官方公布的9月非農就業和民營機構ADP公布的就業數據也均低于預期。

        不過好的一面是,美國長期國債和短期國債收益率倒掛近日已經緩解。截至10月4日,美國10年期國債收益率報1.532%,高于2年期和1年期國債收益率1.39%、1.604%的水平。

        資管君想著:如果市場對于美國經濟前景感到悲觀的話,長短期國債收益率倒掛情形應該是加劇。

        經濟數據的負面影響得到一定的釋放之后,投資者情緒有所回升。北京時間10月4日20:30,在低于預期的非農就業和貿易數據公布后,海外權益資產有所反彈,避險資產黃金出現了跳水。

        截至4日收盤,美股道瓊斯指數上漲1.42%,這恰似在說:利空落地。

        話說:該擔心是歐洲

        國泰基金是滬上知名的公募基金公司。通過本次活動,資管君見到了該公司旗下多位知名基金經理。比如,老將程洲向在座各位介紹了目前A股市場的基本和擾動因素,美女基金經理梁杏談到了ETF投資策略。

        這一次,朱丹對于全球經濟形勢的解讀,令資管君同樣印象深刻。考慮到A股休市,大家更關注海外市場,所以重點分享下她談到的干貨。

        1、眼下該擔心的不是美國,而是歐洲。歐洲的情況遠比美國糟糕。歐洲的“衰退風險”正在坐實。

        作為歐洲火車頭的德國,9月制造業PMI僅41.4,擊穿2012年歐債?;酥?008年金融?;鋇牡偷?。德國的衰退讓歐洲經濟前景蒙塵。

        歐洲經濟的下滑意味著歐元將走弱,而歐元占美元指數的權重又很高,將確保美元維持強勢。

        2、美股當前的基本面并不差。目前美股標普500股息率超過1.9%,不考慮資本增值,已經超過美國10年期(Y)國債收益率,美股買入信號再現。歷史上,當這個信號出現時,美股在之后的3-6個月通常都有不錯表現。

        目前美股標普500前瞻市盈率(P/E) 19.7×,位于過去5年均值水平。估值無明顯泡沫化跡象。美聯儲降息本身就能支撐美股比過去更高的估值。

        3、美元債券存在吸引力。從去年的大類資產普跌,到今年的大類資產普漲,背后的核心變化是以美聯儲、歐央行為代表的全球央行正步入新一輪寬松周期。

        資管君認為,新一輪寬松刺激了債券收益率的走低和債券價格的上漲。在美元維持強勢的背景下,美元債券的吸引力同樣存在。為此,資管君拉了前9月,規模大于5000萬的債券QDII的表現。這些基金資產投海外,需要先兌換成美元再投出去。所以,美元對人民幣匯率的走高,對它們是有利的,反之則有弊。

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